Perusahaan Adobe Inc., salah satu kisah sukses terbesar dalam perangkat lunak selama dekade terakhir, menghadapi kekhawatiran investor baru tentang kemampuan perusahaan untuk meningkatkan penjualan di luar audiens inti profesional desain.  

Saham Adobe telah melonjak hampir 20 kali lipat sejak awal 2012 karena dominasinya di pasar kreatif tumbuh dan perusahaan berkembang menjadi pemasaran dan e-commerce. Tetapi saham telah turun hampir 26% sejak mencapai rekor tertinggi dua bulan lalu dan Adobe memberikan perkiraan pendapatan tahunan yang jauh dari perkiraan, mendorong lebih dari selusin analis untuk memangkas harga target mereka.  

“Sekarang ada pertanyaan seputar Adobe untuk pertama kalinya dalam waktu yang sangat lama,” kata analis Wells Fargo & Co. Michael Turrin.

Wells Fargo & Co. Michael Turrin.

Tawaran Adobe untuk menjual produk desain digital khasnya kepada pelanggan seperti bisnis kecil dan influencer media sosial menghadapi persaingan dari perusahaan baru seperti Figma Inc., Lightricks Ltd. dan Canva Inc., yang lebih awal mengenali pasar nonprofesional yang mendambakan akses ke alat pembuatan konten. Adobe sering dikritik karena biaya Photoshop dan produk lain di Creative Suite-nya, tetapi sebagian besar pelanggan membayar harga karena kurangnya pilihan lain. Itu tidak berlaku untuk orang dan bisnis yang mungkin hanya menggunakan alat secara sporadis dan tidak memerlukan kemampuan canggih dari produk kelas atas. 

Sementara Adobe meluncurkan penawaran yang baru lahir pada tahun 2016 yang ditujukan untuk menargetkan audiens itu, alat komprehensif pertamanya tidak dirilis hingga Desember. Selama periode itu, Canva melonjak ke penilaian $40 miliar, menjadikannya salah satu perusahaan swasta paling berharga di dunia. Sebagai tanda tekanan persaingan, Adobe memberi harga alat Expressnya seharga $9,99 per bulan, kurang dari $12,99 yang dibebankan Canva, per situs webnya. Kedua perusahaan juga menawarkan versi gratis dari perangkat lunak.

Di segmen pengalaman digital — yang mencakup produk pemasaran, analitik, dan e-niaga — perusahaan seperti Salesforce.com Inc. dan Twilio Inc. adalah pesaing kuat. Chief Executive Officer Shantanu Narayen mengandalkan divisi tersebut untuk mendorong upaya Adobe mencapai $20 miliar dalam pendapatan tahunan dan seterusnya. Perusahaan memperkirakan pasar bernilai $ 110 miliar, dibandingkan dengan potensi $ 63 miliar untuk alat desain. Tetapi analis menyarankan ekonomi yang tidak merata dan pergeseran prioritas pelanggan dapat menghambat pertumbuhan.   

“Sebagian besar perusahaan perusahaan yang berinvestasi di bidang ini melihat ini sebagai investasi jangka panjang,” kata Anil Chakravarthy, presiden segmen pengalaman digital Adobe. “Ini masalah yang kompleks bagi pelanggan.”

Anil Chakravarthy

Bisnis pengalaman digital tetap sekitar seperempat dari pendapatan tahunan Adobe senilai $15,8 miliar. Tetapi memperoleh pertumbuhan itu tidaklah murah. Selama dekade terakhir, telah menghabiskan miliaran dolar untuk mengakuisisi perusahaan seperti Magento, Workfront, Marketo dan Omniture untuk membangun penawarannya di area tersebut.

Adobe mengharapkan penjualan unit pengalaman digital meningkat 17% pada tahun fiskal ketika disesuaikan untuk mencerminkan kalender yang lebih pendek satu minggu dari tahun sebelumnya. Beberapa analis melihat prospek sebagai indikator bahwa pengeluaran untuk alat pemasaran dan analitik akan melambat setelah booming beberapa tahun terakhir.

Memperlambat Pertumbuhan Pendapatan

Adobe mencari pasar yang diperluas untuk mendorong penjualan dalam catatan baru-baru ini, di mana ia juga memangkas peringkatnya pada perusahaan menjadi netral dari beli.

Portofolio produk Adobe di area ini sangat luas, mulai dari teknologi untuk mendukung situs web e-niaga hingga sistem yang membantu mengelola proyek untuk tim pemasaran. Itu telah terbukti menjadi nilai jual yang besar bagi sebagian orang.

Ketika Lenovo Group Ltd.memutuskan personalisasi pelanggan dan perangkat lunak analitik, misalnya, ia melihat beberapa vendor, termasuk Oracle Corp. dan Google Alphabet Inc., menurut wakil presiden Ajit Sivadasan. Tetapi Adobe menang karena alatnya yang luas dan seberapa baik mereka bekerja di samping portofolio aplikasi pembuat komputer saat ini.   

“Alasan mengapa Adobe sukses adalah mereka telah mengumpulkan semua bagian yang tepat,” kata Sivadasan. “Tantangannya akan terus mencari cara untuk mendorong adopsi dalam organisasi yang telah membeli alat mereka dan bagaimana membantu mereka mendorong laba atas investasi dengan alat yang mereka miliki.”

Sivadasan

Tidak setiap perusahaan mau mengarungi sedalam itu ke ekosistem satu vendor perangkat lunak. Lanskap kompetitif mencakup raksasa seperti Salesforce dan Microsoft Corp. yang dapat menawarkan rangkaian alat yang sama luasnya, serta perusahaan yang sedang berkembang seperti Twilio. Beberapa startup juga menemukan kesuksesan dengan menawarkan perangkat lunak analitik pelanggan sebagai produk mandiri.

Seperti para pesaingnya, Adobe telah memberikan visi di mana bisnis memanfaatkan informasi yang tersimpan di berbagai aplikasi, banyak yang mungkin sudah dari Adobe, untuk membuat bank data umum yang membantu menyediakan profil konsumen yang dipersonalisasi — apa yang disebut industri perangkat lunak sebagai platform data pelanggan, atau CDP. Ini adalah strategi serupa di Salesforce: jika Anda adalah pelanggan Salesforce, CDP Salesforce adalah penjualan yang lebih mudah.

Dan seperti banyak vendor, Adobe dan Salesforce juga mencoba membuat sistem mereka bekerja lebih mudah dengan program lain. Tetapi pelanggan dan pesaing mengatakan integrasi mulus yang dijanjikan belum terjadi.

“Kami akan menghadapi Adobe,” kata Amplitude Inc. Spenser Skates, yang perusahaan perangkat lunak analitiknya go public September lalu dalam daftar langsung. “Mereka memperoleh gado-gado alat yang berbeda dan menjahit semuanya menjadi satu. Dan nadanya adalah mereka membuat mereka semua bekerja sama, tetapi tidak berhasil dalam praktik. ”

Amplitude Inc. Spenser Skates

Terlepas dari persaingan, Adobe tetap menjadi pembangkit tenaga listrik di semua segmen tempat ia bersaing. Meskipun meleset dari perkiraan pendapatan analis untuk kuartal saat ini, penjualan melonjak 23% tahun lalu dan diproyeksikan meningkat pada 2022 dengan persentase dua digit untuk kedelapan. tahun berturut-turut. 

Bisnis media digital, yang mencakup produk seperti Photoshop, tetap menjadi mesin penjualan paling signifikan bagi perusahaan — menghasilkan $11,5 miliar pada tahun 2021. Meskipun itu tidak akan berubah dalam waktu dekat, Adobe berada di bawah tekanan untuk melakukan diversifikasi, yang mendorong investasi lebih dalam di bisnis pemasaran dan analitiknya. Pembeda utama bagi perusahaan, bagaimanapun, mungkin kemampuannya untuk menjual pelanggan di kedua sisi bisnisnya.    

“Keuntungan unik tambahan Adobe adalah koneksi ke bisnis media digital, yang tidak dapat ditawarkan oleh siapa pun,” kata direktur pelaksana Griffin Securities Inc. Jay Vleeschhouwer. “Apa yang harus dijalankan Adobe adalah tetap berada dalam area kompetensi mereka, keahlian khusus domain mereka.”

Griffin Securities Inc. Jay Vleeschhouwer